来源：中国基金报
2023-05-24 18:28:31
中国基金报记者 若晖
自4月下旬高点回调接近13%，科创板再迎巨资抄底。
(相关资料图)
据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。
除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。
在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。
科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元
作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。
据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。
今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。
在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。
从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。
易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。
从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE(TTM)为44.10，处于过去三年估值分位数32.97%。
国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”
“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。
3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名
最近一段时间，半导体行业风声不断。
5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。
而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。
Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。
展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。
存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。
国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44%。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。
随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。
不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。
创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。
鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。
编辑：黄梅
审核：许闻
