2023年4月13日，《每日经济新闻》发布了《融通基金前董事长独家爆料 首次深度曝光“基金分仓”潜规则》，爆料了融通基金长期利用券商席位佣金的来换取券商基金代销的“潜规则”，在市场上掀起了一阵风波。

融通基金为什么这么做？对基民的利益有何影响？今天侦探哥就带大家好好扒一扒！

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“羊毛出在猪身上”，基金分仓有内幕

根据融通基金前董事长高峰爆料，融通基金在基金分仓的时候仅有40-50%的分仓比例是通过打分得出，另外一半是总经理直接决定用于换取券商的基金代销，最后再通过“形式合规”倒过来做一份分仓资料来应付检查，掩盖背后的暗箱操作。

何为基金分仓？由于基金公司不具备沪深等交易所的会员资格，只能通过多家券商开设多个交易席位进行证券交易，券商获取的收入即为基金分仓佣金，这个佣金是需要在基金净值中扣除由基民来承担的。

基金公司一般会根据券商卖方研究成果定期考核来决定下一个周期基金分仓比例。根据规定，基金公司向券商支付的佣金也只能用于研究支持。

对于基民而言，本来在基金运作的过程中便要支付交易成本，若是还换到了优质的投研支持也算是一举两得，合规也合理。

但是问题就出在，融通基金并没有按照“哪家券商提供的研究服务越多、质量越好，便给予更多分仓”的规则来进行。反而将原本要公司支付的基金分销费用，“偷梁换柱”的变成了需要基民承担的交易佣金，业内人士对其有一个形象的说法，叫“羊毛出在猪身上”！

根据规定，基金不得将席位开设与券商基金销售挂钩，基金在一家券商交易佣金不超总交易佣金30%。但融通基金两者皆犯！

根据wind数据，融通基金有2只产品在2022年支付了超过千万元的交易佣金。融通内需驱动在2022年支付了1478.8万元的交易佣金，融通医疗保健行业则支付了1150.7万元的交易佣金。

在看过这两只产品的2022年年报之后，发现融通内需驱动可能也大有问题。按照规定，基金在一家券商交易佣金不超总交易佣金的30%，但是融通内需驱动2022年在长江证券租用了两个交易单元，支付佣金高达554万元，占当期佣金37.48%！

在高峰爆料后，每日经济新闻的记者也对融通基金进行了采访，但是其回应也只是官方的说明了进行分仓的流程，只字不提爆料所指的“交易佣金划分方法”及“形式合规”情形，实际怎么操作怕是只有内部人士人知道。

作为融通基金前董事长的高峰，为何和前东家“分道扬镳”，爆料的细节又如此完整真实，到底是否存在违规行为怕是只能期待监管方面给出一个说法，投资者必须要擦亮眼，对融通基金进行进一步的考察。

佣金远超行业平均，一年坑基民七百多万

除了在分仓过程中的违规行为，更可气的是，因为不用自己支付，基金公司一点也不心疼付出去的钱，为了实现在基金分仓上的“暗度陈仓”，基民所承担的远远超过原本的基金代销费用！

据兴业证券非银团队统计，截至2022年第三季度，我国证券行业净佣金率0.023%。也就是说面向散户的经纪业务代销费用大约是万二。

但是据爆料，融通基金长期以来所支付的交易佣金费率却是万九！远远高于散户代销费用，更不谈业内还存在很多“交易量返还”的黑幕，这个费用又是成倍增长。基金公司和券商合起伙来实现了“双赢”，基民却被蒙在鼓里成了“大冤种”？

除此之外，一般行业内的交易佣金多为万八，但融通基金却长期支付给券商超过市场一般水平的佣金费率，很难不让人怀疑其中是否存在内幕？

面对记者的质疑，融通基金回应万九的费率是基金行业成立最初与券商合作商定的费率。由于融通基金权益规模、股票交易量在行业内排名属于中下，议价能力较弱，且说明是为了获取更高水平的研究支持服务。

听起来不过是万一的费率差别，实际操作中却是不小的差距。根据wind数据，融通基金旗下的22只权益基金（普通股票型基金、偏股混合型基金、被动指数型和指数增强型基金产品）合计支付交易佣金6603.5万元。

相比于行业内约定俗成的万八费率，粗略一算，融通基金一年就坑掉了基民七百多万交易费用！

交易佣金，作为从基金资产中扣除的必须支付给券商的费用，归根结底是基民出的钱。虽然从法律层面看万九的费率并没有太大问题，但是作为管理人，如此大方的用基民的钱给了券商偏高的佣金费率，而基民们鲜少会关注这一点，在不知不觉中损失了钱！

除了费率偏高，融通基金的权益基金整体的交易佣金也远高于同行水平！

根据Wind数据，融通基金旗下的22只权益基金（普通股票型基金、偏股混合型基金、被动指数型和指数增强型基金产品）2022年全年的规模佣金比平均为0.4563%，而同类型基金全市场的3423只权益基金的规模佣金比平均为0.3739%。（注：佣金规模比=报告期末佣金(合计) / avg(全年4个季报的期末资产净值(合计))*100%，是衡量相对于同规模的基金，交易佣金占比的指标）

其中自然有不同基金经理管理风格不同带来的换手率不同，造成的交易量的不同。于是我们进一步用这个佣金规模比再除以换手率，得出一个可以剔除掉换手率影响的数值，姑且称之为佣金率。

根据测算，权益基金的佣金率平均值为11.58%，融通基金旗下权益基金的平均值为15.06%，甚至22只基金中仅有2只基金低于市场平均值！九成的基金交易佣金都远高于市场平均！

尤其值得注意的是融通价值成长A，该产品这一数值高达24.28%，在市场上所有基金中排第二！交易佣金远高于市场平均水平！

不扒不知道，融通基金的交易佣金高的吓人，这些看起来只是毫厘之差的数据，却在不知不觉中长期损害着基民的利益！

人事变动引发深度爆料

权益产品业绩分化严重

融通基金成立于2001年，是国内第二批、全国第十三家成立的基金公司，也是一家实实在在的老牌公募基金了。虽然融通基金成立比较早，发展了22年之久，但是基金的管理规模跟不上去，可以说是“起了个大早，赶了个晚集”。

截至2022年末，融通基金管理公募基金资产规模1222亿元，非货管理规模568亿元，非货管理规模排到了62位。权益基金更是发展缓慢，股票型基金管理总规模仅有76.08亿元。

融通基金在2022年进行了实控人变动，也由此引发了重大人事变动，这也正是这场风波产生的根源。

2022年3月底，证监会核准中国诚通控股集团有限公司成为新时代证券主要股东、融通基金实际控制人。2022年5月30日，融通基金公告称，前任董事长高峰因个人原因离任，张威新任公司董事长，其任职日期自5月27日起。

关于高峰的离职，虽然披露的是个人原因，但离职前一年半融通基金规模下滑，产品结构失衡，业绩不佳，让市场上有众多猜测。

根据wind数据，2020年9月30日末，融通基金的管理规模达到20年来的巅峰，资产达1601.76亿元。巅峰之后，管理规模不断下降。2022年3月31日末，融通基金管理规模与巅峰时相比，18个月时间，减少了405.17亿元，缩水比例达25.3%。

就此，高峰成为了前董事长，离职后的去向也不得而知，此番在离职近一年后爆料前东家，到底是良心的醒悟还是有什么其他的纠纷未处理妥善，局外人便不得而知了。

除了股权和人事变动引发的业内爆料，融通基金旗下部分权益产品业绩飘忽不定，也受到了不少关注。

融通创新动力混合成立于2021年8月24日，自成立以来就深陷亏损，净值一路下跌，成立时1的净值竟然已经是最佳，上演了“出道即巅峰”。

融通创新动力混合A单位净值走势

数据来源：天天基金，2022年4月21日

根据wind数据，截至2023年4月21日，融通创新动力混合A自成立以来近两年的时间里累计亏损29.96%！2022年单年度净值回撤28.73%，跑输业绩比较基准13.8%，同类排名2208|3548。

业绩差到离谱，基金的规模也在一路下滑。根据wind数据，融通创新动力A在成立时募集到了12.43亿元的初始规模，到2023年一季度末，期末净资产仅剩下5.98亿元，减少了51.9%！

而另外一只融通先进制造则是在2022年市场下行时取得了不错的业绩，却在2023年以来市场回暖时开始走低。

根据wind数据，融通先进制造A成立于2022年2月22日，自成立到2022年底，在市场大幅下行阶段仍旧斩获了14.18%的收益，在全市场同类产品中排到了前0.5%！业绩十分喜人！

但在2023年以来，截至2023年4月23日，该基金收益为-7.12%，同期沪深300上涨4.16%，跑输了大盘11.28%，同类排名后5%！

除了这两只基金的表现令人惊诧，2023年以来，融通基金的主动权益基金业绩表现分化严重。截至2023年4月23日，15只主动权益基金中，6只排到了行业后30%！6只排到了行业前20%！

人事变动，业绩飘忽，前董事长离职后爆料违规“返佣”侵害投资者利益，这家老牌基金的路到底还能走多远？

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）